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大众|光大证券:国企改革深入推进 交运行业高股息央企价值凸显

发布日期:2024-07-08 05:20    点击次数:166

  光大证券指出,国企改革深入推进,市值管理目标和“一利五率”考核有望提升央国企的资本市场认同,进一步提升央国企的资本市场价值。24年低利率环境有望维持,高股息标的有望受到市场持续关注,公路、铁路、港口、大宗供应链等子行业部分优质上市公司盈利能力稳健,现金流表现优异,坚持高分红政策大众,不断提升经营质量,有望迎来新一轮估值修复行情,交运行业高股息央企价值凸显。

  全文如下

  【交运】高股息板块估值修复,集运价格维持景气

  集运:集运延续高景气大众,价格有望维持偏强走势

  本周集运运价高景气持续,2024年6月28日当周,SCFI指数均值为3714.32点,环比+6.9%。红海危机逐渐长期化,2024年6月28日当周,苏伊士运河集装箱船通过量较去年同期下降91%,亚丁湾集装箱船抵达量较去年同期下降92%。供给端,一方面,目前地缘扰动仍存,船舶绕行常规化,红海危机将对集运供给端形成长期影响。根据央视新闻报道, 极悦注册登录服务中心当地时间6月22日, 星欧注册登录服务中心也门胡塞武装宣称在红海袭击美军“艾森豪威尔”号航母并“成功达成目标”。美方随后否认航母遭袭受损, 杏悦注册登录服务中心但同时表示“艾森豪威尔”号航母当天已撤离红海回国;胡塞武装称, 高德注册登录服务中心将继续发展军事能力,摩登7注册登录服务中心并展开相关军事行动,支持巴勒斯坦人民。直到针对也门和巴勒斯坦的侵略行动停止,针对巴勒斯坦人民的封锁解除,否则胡塞武装不会停止相关军事行动;另一方面,船舶延误、港口拥堵等因素导致未来两月运力持续收紧。目前欧洲港口罢工局势加剧,美国东海岸港口的罢工威胁升级。需求端,欧洲、美国整体经济复苏补库需求仍存。

  油运:6月淡季运价持续回调大众,大众官网后有望迎来季节性需求景气

  6月油运市场处于淡季,运价持续回调。截至2024年6月27日,BDTI指数为1161点,环比上周末-4.7%。需求端,全球原油需求复苏态势确定,随着暑期汽油消费旺季来临,炼厂开工率上升有望带动季节性油运需求景气。供给端,目前原油轮运力增长节奏缓慢,在手订单占船队规模的比重处于历史较低水平,新签订单交付预计排至2026年及以后。24年VLCC运力增长有限,油运运价中枢有望抬升。

  国企改革深入推进,交运行业高股息央企价值凸显

  国企改革深入推进,市值管理目标和“一利五率”考核有望提升央国企的资本市场认同,进一步提升央国企的资本市场价值。24年低利率环境有望维持,高股息标的有望受到市场持续关注,公路、铁路、港口、大宗供应链等子行业部分优质上市公司盈利能力稳健,现金流表现优异,坚持高分红政策,不断提升经营质量,有望迎来新一轮估值修复行情,交运行业高股息央企价值凸显。

  航空快递:国际航班持续修复,全国快递行业业务量同比保持高增速

  24年以来,随出入境政策的逐步转好,国际航班进一步修复,国际航空出行需求将持续回暖。短期来看,当前暑运节假日旺季来临,国内外航线机票预订量同比大幅提升。随着航空需求的持续复苏,民航业运量及客座率均有望实现明显增长,航空公司、机场的业绩均有望改善。快递业务量方面,2024年5月,全国规模以上快递业务量为147.8亿件,同比+34.5%。

  风险分析:地缘政治风险、交通运输需求修复不及预期、行业竞争加剧风险大众。



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